Der Markt heute

  • Log on

    Login Bereich

    • Bitte geben Sie Ihren gültigen Benutzernamen und das zugehörige Kennwort ein. Achten Sie bei der Eingabe Ihrer Daten auf die korrekte Groß- und Kleinschreibweise!

    • Kennwort vergessen?
      Senden Sie uns einfach Ihren gültigen Benutzernamen an webservice@hsbc.de. Wir versenden Ihr Kennwort an die von Ihnen angegebene E-Mail-Adresse.

Der Markt heute

  • Seite drucken
  • Seite teilen

Ausgabe vom 28.09.2016 8:15 Uhr

Diese Ausgabe als PDF herunterladen und später lesen (PDF/ 581 KB)

Wichtige Daten und Ereignisse - Tag: 28.09.2016

Region HSBC Konsens Letzter Wert
DE GfK Konsumklima, Okt. (08.00)* 10,2 10,2 10,2
US Auftragseingang langl. Güter, Aug. (14.30)** -1,0 % gg. Vm. -1,0 % gg. Vm. 4,4 % gg. Vm.
  ohne Transport, Aug. (14.30)** -0,3 % gg. Vm. -0,5 % gg. Vm. 1,3 % gg. Vm.

Quelle: HSBC, Bloomberg
Bedeutung für die europäischen Finanzmärkte: * moderat ** hoch *** sehr hoch

US-Industrie tut sich schwer

Beim Stimmungsbarometer der deutschen Verbraucher - dem GfK Konsumklima - dürfte es keine großen Überraschungen geben. Zu günstig bleibt das Umfeld für die Konsumenten mit Blick auf die anhaltend niedrige Inflation einerseits und dem auf vollen Touren laufenden heimischen Arbeitsmarkt andererseits. Entsprechend hoch sind sowohl die Einkommenserwartungen als auch die Kaufbereitschaft, was das Verbrauchervertrauen auf dem höchsten Stand seit 15 Jahren halten sollte. In den USA sollte der Auftragslage im August etwas die Luft ausgegangen sein. Das von uns erwartete Minus von 1 % gg. Vm. muss allerdings zunächst noch vor dem Hintergrund des deutlichen Vormonatsplus gesehen werden. Abzuwarten bleibt allerdings, wie sich die US-Industrie in den kommenden Monaten schlagen wird. Sorge bereitet in diesem Zusammenhang vor allem die zuletzt gesehen Stimmungseintrübung der vom ISM befragten Einkaufsmanager. Der entsprechende Index für das Verarbeitende Gewerbe ist im August deutlich von 52,6 auf 49,4 Punkte abgesackt, auch weil die Auftragslage deutlich eingetrübt ist (49,1 Punkte - ein Minus von 7,8 Punkten) und mittlerweile sogar im Kontraktionsbereich verharrt. Entsprechend verhalten scheinen die Aussichten für die Industrie derzeit zu sein. Es bleibt abzuwarten, ob sich die schlechte Stimmung in den kommenden Monaten weiter manifestiert. Insgesamt erwarten wir für die Produktionstätigkeit in den USA ein schwaches 2. Halbjahr.

Deutsches Stimmungshoch setzt sich fort

Nach der herausragenden Stimmungsaufhellung in Deutschland, die das ifo Geschäftsklima jüngst für September belegte, setzt sich die Rückkehr des Optimismus auch bei den heimischen Exporteuren fort. Die ifo Exporterwartungen stiegen im September deutlich von 4,8 auf 8,6 Punkte an (Grafik 1), was auf frische Impulse aus dem Ausland hoffen lässt. Das ifo Institut gab an, dass die Unsicherheit besonders im Automobilsektor zuletzt merklich zurückgegangen ist. Die deutlich zuversichtlichere Einschätzung der deutschen Exporteure macht Hoffnung auf eine Belebung der heimischen Ausfuhren in den kommenden Monaten. Die Reaktion des Euro blieb derweil verhalten. Die Einheitswährung dümpelt zum US-Dollar weiter im Bereich von 1,12 USD herum. Erst oberhalb von rund 1,13 USD rechnen wir mit einem neuen Impuls. Auch der Anstieg des Konsumentenvertrauens (Conference Board) in den USA konnte nicht mehr viel ausrichten. Es befestigte sich mit 104,1 Punkten auf den höchsten Stand seit August 2007, wobei auch die gegenwärtige Lageeinschätzung zuletzt höhere Wert nur im Augst 2007 verzeichnete. Bei den Erwartungen konnte zwar nur der höchste Stand seit Oktober 2015 erzielt werden, aber hier kommt mit 87,8 Punkten für den September 2016 die obere Marke der Spannbreite der Notierungen ab August 2007 (97,5 zu 27,3 Punkten) zumindest in Reichweite.

Emerging Markets: ýArgentiniens Zentralbank und das Inflationsziel

Die Zentralbank von Argentinien hat auf ihrer jüngsten Pressekonferenz die Leitlinien ihrer künftigen Geldpolitik vorgestellt. Im Mittelpunkt steht dabei ein angestrebtes Inflationsziel, das für das kommende Jahr bei 17 % liegen soll. Bereits 2019 peilen die Notenbanker eine Zielmarke von 5 % in einer Spannbreite von 3,5 % bis 6,5 % an. Wie ambitioniert die Inflationsziele ausfallen, zeigen die bisherigen allgemein vorherrschenden Prognosen, die für 2017 im Konsens eine Teuerung von 20 % erwarten; wir gehen sogar von einer Inflation bei 24 % aus. Der noch bis Anfangý 2017 zu konstituierende geldpolitische Ausschuss soll nach den Plänen der Zentralbank wöchentlich tagen. Als wichtigstes Steuerungselement in der Geldpolitik wurde der Zins für 7-tägige Repogeschäfte definiert. Ob die erklärten Inflationsziele indes erreichbar sind, darf wohl bezweifelt werden. Neben den für 2017 anstehenden Wahlrunden - Wahljahre sind keine Sparjahre - versprechen die kommenden Lohnrunden und die kommenden Anhebungen der Ausgaben für die Energieversorgung für einen deutlichen Preisauftrieb. Daher rechnen wir unverändert mit einer restriktiven Geldpolitik.

Rentenmarkt: Bund-Future auf den Weg jenseits der 166

Der Bund-Future hat wohl heute die Chance, sich jenseits der 166 festsetzen zu können.

Technische Analyse

EUR/NOK (Wochenchart): Euro in der Patsche

Luft anhalten - es wird spannend beim Währungspaar EUR/NOK! So ist der Euro derzeit auf dem besten Weg, eine markante Toppbildung in Form einer Schulter-Kopf-Schulter-Formation abzuschließen. Ausschlaggebend dafür wäre der nachhaltige Rutsch unter den horizontalen Haltebereich aus den jüngsten Verlaufstiefs zwischen knapp 9,16 NOK und 9,09 NOK, der bereits massiv unter Druck steht. Der Blick auf die technischen Indikatoren lässt Zweifel aufkommen, ob der Euro das Ruder zeitnah noch einmal herumreißen kann, schließlich weisen sowohl der MACD als auch der Stochastik auf Wochenbasis Verkaufssignale auf. Die Komplettierung der angeführten Toppformation würde die Ausgangslage der Einheitswährung dabei deutlich verschlechtern. Das aus der Formation resultierende Abschlagspotential beträgt immerhin mehr als 0,60 NOK und harmoniert bestens mit dem nächsten Haltebereich, der sich ohnehin erst im Bereich der 200-Wochen-Linie (akt. bei 8,56 NOK) einerseits sowie dem Jahreshoch 2013 und Junihoch 2014 bei 8,55/53 NOK andererseits ausmachen lässt.

Bitte beachten Sie unsere Disclosures und den Disclaimer.

Auktionskalender

Auktionskalender

26.09.-30.09.2016

Welche neuen Staatsschulden sollen in dieser Woche über Anleihen und T-Bills platziert werden?

Unser montäglich aktualisierter Emissionskalender gibt Auskunft zu den Plänen der Schatzämter aus der Eurozone, den USA, Großbritanniens und Schwedens.

Erfahren Sie mehr
Archiv

Archiv

Hier stellen wir Ihnen die letzten 10 Ausgaben unserer Publikation "Der Markt heute" zur Verfügung.

Erfahren Sie mehr
Newsletter

Newsletter Service

Jetzt registrieren!

Wir liefern Ihnen unsere Publikation "Der Markt heute" kostenlos und in deutscher Sprache an Ihre E-Mail-Adresse.

Newsletter Service
 
Close overlay window

Disclosures

Allgemeine Angaben zum möglichen Bestehen von Interessenkonflikten (Disclosures):

HSBC unterhält Systeme zur Erkennung und Regelung möglicher Interessenskonflikte im Zusammenhang mit den Research-Aktivitäten der Bank. Die Analysten und sonstigen für die Erstellung und Verbreitung von Analysen zuständigen Mitarbeiter von HSBC agieren unabhängig vom Investment-Banking-Geschäft der Bank und sind in eine unabhängige Führungsstruktur eingebunden. Durch eine strikte Trennung der Bereiche Investment-Banking und Research (Chinese Wall) wird ein angemessener Umgang mit vertraulichen und kursrelevanten Informationen sichergestellt. Die Bezahlung der Analysten richtet sich teilweise nach dem Ertrag von HSBC, in den auch Einnahmen aus dem Investment-Banking einfließen.

Der/die Researchanalyst/en, der/die diese Studie erstellt hat/haben, bestätigt/bestätigen, dass die hierin zum Ausdruck gebrachten Meinungen exakt die persönliche Meinung des/der Analysten zu dem/den betreffenden Wertpapier/en und Emittenten widerspiegeln und dass kein Teil seiner/ihrer Vergütung in direktem oder indirektem Zusammenhang mit bestimmten in dieser Studie enthaltenen Empfehlungen oder Ansichten stand oder stehen wird.

Für Anleihen, die wir im Rahmen der Analyse untersuchen, verwenden wir einen Relative-Value-Ansatz. Dabei bewerten wir Anleihen anhand von Präferenzen und im Vergleich zu ihrer eigenen Historie. Unsere Handelsempfehlungen haben einen Performancehorizont von zwei bis sechs Monaten. Die Grundlagen unserer Anleihenbewertung sind unter http://www.der-markt-heute.de erläutert. Die Grundlagen der Anleihenbewertung und die Anzahl der in den drei letzten Monaten abgegebenen Kauf- und Verkaufsempfehlungen für Anleihen ist auf der Webseite http://www.der-markt-heute.de (rechts) aufgeführt.

Disclaimer

Diese Studie wurde von HSBC Trinkaus & Burkhardt AG ("HSBC") erstellt, sie dient ausschließlich der Information unserer Kunden. Falls der Empfänger dieser Studie ein Kunde eines mit HSBC verbundenen Unternehmens ist, unterliegt die Weiterleitung an den Empfänger den zwischen dem Empfänger und dem verbundenen Unternehmen geltenden Geschäftsbedingungen. Mit dieser Studie wird weder ein Angebot zum Verkauf, Kauf oder zur Zeichnung eines Anlagetitels unterbreitet. So weit nicht ausdrückliche Kauf-, Verkaufs- oder Halteempfehlungen ausgesprochen werden, stellen die hierin mitgeteilten Einschätzungen zu den Wertpapieren und sonstigen Titeln keine Anlageempfehlungen dar. Die von HSBC in dieser Studie gegebenen Informationen beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, jedoch keiner neutralen Prüfung unterzogen haben; HSBC übernimmt keine Gewähr und keine Haftung für die Richtigkeit und Vollständigkeit der hierin enthaltenen Informationen. Die in dieser Studie vertretenen Meinungen stellen ausschließlich die Auffassungen der Research-Abteilung von HSBC dar und können sich jederzeit ändern; solche Meinungsänderungen müssen nicht publiziert werden.

Die in den Studien enthaltenen Informationen und Meinungen basieren auf öffentlich zugänglichen Quellen, die jedoch zeitweiligen Veränderungen unterliegen. Die Kursdaten auf Seite 1 stammen von Reuters. Die technischen Marken auf Seite 2 sind das Ergebnis eigener Analysen. Die vergangene Entwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Performance. Der Wert jedes Investments oder der Ertrag kann sowohl sinken als auch steigen, und Sie erhalten möglicherweise nicht den investierten Gesamtbetrag zurück. Der Wert eines Anleiheinvestments kann durch innewohnende Kreditrisiken schwanken. Dort, wo ein Investment in einer anderen Währung als der lokalen Währung des Empfängers der Studie denominiert ist, könnten Veränderungen des Devisenkurses eine Negativwirkung auf Wert, Kurs oder Ertrag dieses Investments haben. Bei Investments, für die es keinen anerkannten Markt gibt, könnten die Investoren Schwierigkeiten haben, diese zu veräußern oder zuverlässige Informationen über den Wert oder das Ausmaß des Risikos, dem ein Investment unterliegt, zu erhalten.

Diese Studie darf in Großbritannien ausschließlich dem in Artikel 19(5) des Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2001 (in der jeweils geltenden Fassung) bestimmten Personenkreis zur Verfügung gestellt werden. Die durch das britische Rechtssystem gewährten Schutzmechanismen gelten nur für diejenigen, die geschäftliche Transaktionen mit einem Bevollmächtigten der HSBC Bank plc in Großbritannien tätigen. Diese Studie darf in den USA ausschließlich "major US institutional investors" (im Sinne von Rule 15a-6 des US Securities Exchange Act of 1934 (in der jeweils geltenden Fassung)) zur Verfügung gestellt werden; wir machen diese Empfänger darauf aufmerksam, dass alle Transaktionen für ihre Rechnung durch HSBC Securities (USA) Inc. in den USA abgewickelt werden. In Australien wurde diese Publikation durch HSBC Stockbroking (Australia) Pty Limited (ABN 60 007 114 605) zur allgemeinen Information seiner Großkunden (laut Definition des Corporations Act 2001) zur Verfügung gestellt. Es wird keine Gewähr übernommen, dass die in dieser Studie erwähnten Produkte oder Dienstleistungen Einzelpersonen in Australien zur Verfügung stehen oder gemäß der örtlichen Rechtsvorschriften unbedingt für bestimmte Personen geeignet oder angemessen sind. Die individuellen Anlageziele, die Finanzlage oder die besonderen Bedürfnisse einzelner Empfänger wurden nicht berücksichtigt. In Japan wurde diese Publikation durch HSBC Securities (Japan) Limited zur Verfügung gestellt. In Hongkong wurde diese Studie durch The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited im Zuge ihres laufenden Hongkong-Geschäfts zum Zweck der Information ihrer institutionellen und gewerblichen Kunden zur Verfügung gestellt; sie ist dort nicht für Privatkunden bestimmt und darf nicht an diese verteilt werden. HSBC Securities (Asia) übernimmt keine Gewähr, dass die in dieser Studie erwähnten Produkte oder Dienstleistungen Einzelpersonen in Hongkong zur Verfügung stehen oder gemäß der örtlichen Rechtsvorschriften unbedingt für bestimmte Personen geeignet oder angemessen sind. Alle Anfragen derartiger Empfänger sind an The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited zu richten. Die Weiterverbreitung, auch auszugsweise, ist untersagt. HSBC Trinkaus & Burkhardt AG wird beaufsichtigt durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht ("BaFin"). (121105)

Copyright. HSBC Trinkaus & Burkhardt AG 2016, ALLE RECHTE VORBEHALTEN. Diese Publikation darf weder vollständig noch teilweise nachgedruckt oder in ein Informationssystem übertragen oder auf irgendeine Weise gespeichert werden, und zwar weder elektronisch, mechanisch, per Fotokopie noch auf andere Weise, außer im Falle der vorherigen schriftlichen Genehmigung durch HSBC Trinkaus & Burkhardt AG. MICA (P) 185/08/2009